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基金观点:人行如何处理债务问题

发布时间:  浏览: 2636 次  作者:️pk10冠军单双方案

我们认为中国政府体会到在货币和财政方面有必要採取一些政策宽鬆措施,以应对经济增长遭遇到的挑战。中国人民银行可能将持续降低银行的存款準备金率(RRR),以及调降贷款利率,同时再针对特定部门和产业提供选择性宽鬆措施,例如部份中小企业或重大基础建设计划。

有关信用违约率和地方政府债务重整的问题,在不危及系统稳定性的前提下,北京当局可能将会允许更多个别企业违约。至于北京当局对环保问题加强管控的立场,则更显得直接了当。

儘管人行调低了存款準备金率和放款利率,同时为各部门与产业放宽信用条件,但是今年1至2月的经济数据仍然疲弱。目前整体流动性状况仍相当吃紧,这点反映在居高不下的短期市场利率。

我们认为,这显示中国人民银行注意到注入过多流动性的风险,以及在债台高筑环境下,财务再槓桿化可能造成的问题。人币波动区间难扩阔pk10软件对于近期市场传言人行可能考虑採取量化宽鬆(QE)政策,对此我们有所保留。

若要解决地方政府债务对银行资产负债表所产生的系统性风险,较为合宜的方法应如北京当局所言,亦即使用债券交换(bondswap)来分散存续期,以避免债务到期日过于集中的问题,而且孳息率也可因此获得控制。在可见的未来,人民币兑美元的滙率波动区间扩阔的机率不高,人行也将持续採取调降固定滙率和干预现货滙率之双管齐下的方式,来捍衞现行的制度。

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